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被啤酒耽误的股神:主业不行,净利却暴涨18倍,曾炒股7年赚2亿多

发布日期:2022-08-23 13:49    点击次数:79

本文来源:时代周报 作者:黄嘉祥

被啤酒耽误的“炒股大师”,又在A股大赚一笔。

8月18日晚,“啤酒西北王”兰州黄河(000929.SZ)发布2022年半年报,公司上半年实现营收1.44亿元,同比减少22.37%;归母净利润2288.77万元,同比暴增1801.53%。

兰州黄河表示,2022年上半年,主要疫情影响,公司主营业务业绩未达预期,仍出现亏损。不过,报告期内,公司证券投资收益同比大幅增长。截至报告期末,公司证券投资净收益为2586.73万元。

兰州黄河“炒股扭亏”不是新鲜事。多年来,兰州黄河主业不振,多次靠“炒股”扭亏。2010年-2017年,其炒股总收益为2.44亿元。

成败皆在股市,炒股亏损也曾导致公司年度净利润出现亏损。主业不振之下,“炒股扭亏”模式面临诸多不确定性。

“我们(只)是一个公司投资,就(算)是大基金也不敢保证不亏损、持续盈利,谁也不敢说这个话。公司会根据市场普遍认为(可行)的传统模式来控制风险,尽量避免亏损、垃圾股这些东西,尽量勤奋一点,分析市场的变化情况。”8月19日,兰州黄河负责证券投资相关人士对时代周报记者表示,“如果做得好,分析得正确,公司盈利就有保障。如果出现其他问题,也不敢肯定一直保持这么高的收益。”

“炒股大师”是如何炼成的?

兰州黄河成立于1993年12月,1999年6月顶着“啤酒西北王”光环上市,成为国内第二家啤酒上市公司。辉煌时刻,兰州黄河在西北的市场份额曾达30%以上,在甘肃市场占有率一度超70%。

上市后,兰州黄河业绩跌宕起伏,营收2008年突破10亿元,之后开始一路滑坡。

2008年,经过一系列股权转让,兰州黄河的实际控制人由杨纪强变更为杨世江,杨纪强与杨世江系父子关系。杨世江从2011年开始担任公司董事长。

2010年,兰州黄河制定了《兰州黄河企业股份有限公司证券投资内控制度》,拟运用不超过1.5亿元炒股。当年,兰州黄河就掷亿元重仓中国联通(600050.SH)、华泰证券(601688.SH)和中信证券(600030.SH)等10只个股,全年证券投资获利1.09亿。

据不完全统计,2010至2017年间,兰州黄河净利润合计约3.86亿元,其中炒股收益约2.24亿元,占比接近60%。2010至2019年间,兰州黄河有7年借助“炒股”实现了业绩大幅增长或扭亏为盈。

“股神”也会失手,证券投资亏损也曾成为兰州黄河的亏损主因。

2016年,兰州黄河证券投资账面亏损2146万元,净利亏损2509.36万元。2018年, 奔驰gl350兰州黄河证券投资账面亏损高达9059.4万元,公司净利润亏损6755万元,同比下滑516.05%。2020年,公司证券投资形成账面亏损1167万元,叠加主营业务亏损,公司净利润亏损2988.57万元,同比下降291.18%。

2021年,兰州黄河营业收入约3.09亿元,同比增加0.62%;归属于上市公司股东的净利润约1911万元,扭亏为盈,同比增长163.96%。扭亏主要得益于公司证券投资收益为1880.84万元。此外,该公司通过处置孙公司部分股权,获得了超2000万元的收益。

兰州黄河也因此被贴上“不务正业”的标签。2022年4月,兰州黄河通过深交所互动易回应质疑称,公司运用全资子公司部分自有闲置资金、通过独立自营账户开展证券投资,不会对公司正常资金需求造成压力,不会影响公司主营业务正常运行,其目的主要是合理利用闲置资金,提高资金使用效率和收益水平,为公司和股东创造更大收益。

半年报显示,2022年上半年,兰州黄河投资收益为1731.12万元,占利润总额比例为75.66%,原因是证券投资现金红利及处置收益,且具有可持续性。公允价值变动损益为1207.71万元,占利润总额的比例为52.78%,原因为证券投资持有收益。

据兰州黄河披露的上半年证券投资情况,期内该公司投资个股包括中国巨石(600176.SH)、靖远煤电(000552.SZ)、深圳机场(000089.SZ)、巴安水务(300262.SZ)、吴通控股(300292.SZ)。其中,靖远煤电、巴安水务、吴通控股分别亏损212.18万元、53.13万元、22万元,但仅中国巨石就赚了2191.09万元盈利,深圳机场则赚了31.52万元,这5只个股共计赚了1935.3万元。

兰州黄河在财报坦言,宏观经济面临下行风险,啤酒行业及上、下游产业发展以及公司证券投资也将面临更大的不确定性风险。针对该风险,兰州黄河称,密切关注宏观经济走势,加强对市场趋势性机会的分析、预测与把握,尽可能降低证券投资面临的不确定性风险。

主业长期不振

炒股大赚,兰州黄河主业却长期不振。

兰州黄河认为,追求高品质、个性化啤酒产品的消费升级已是大势所趋,促使国内各类啤酒品牌从低端向中高端升级、加速提升产品结构,产品价格空间亦被打开,我国啤酒行业进入了量稳价增、降本增效的存量博弈时代。

国家统计局数据显示,2022 年上半年,我国规模以上企业啤酒产量1844.2万千升,由于主要受到新冠肺炎疫情影响,同比下降约2%。

兰州黄河啤酒产量下降幅度高于行业水平。2022年上半年,兰州黄河生产啤酒饮料4.48万千升,销售啤酒饮料4.62万千升,实现销售收入1.23亿元,分别较去年同期下降19.44%,16.14%和14.2%。

报告期内,兰州黄河的啤酒、饮料销售收入分别为1.06亿元、1604.26万元,分别同比下降15.11%、7.63%。

从产品种类来看,兰州黄河上半年全线产品营收呈现下降趋势。财报显示,中高档、中档、普通档分别实现营业收入4163.85万元、3497.65万元、2985.27万元,同比下降10.2%、16.95%、19.17%。

报告期内,许多啤酒生产企业产销受疫情影响出现不同程度下降或延迟,为消化前期麦芽库存,公司麦芽客户大都要求延迟发货或降低售价,甚至有些客户直接减少或取消订单,造成公司麦芽产量同比大幅下滑。2022年上半年,公司仅生产麦芽0.26万吨,同比下降约78%,但仍销售麦芽0.6万吨(含内部销量),实现收入1562.5万元,基本与去年同期持平。

“我们说老实话也很郁闷。”前述兰州黄河相关人士对时代周报记者表示,公司还是以主业发展为主,目前遇到了一些困难,因为啤酒(消费)一般与季节、天气等各方面有系,各方面都具备才能消费更多,近几年受疫情影响较大,但公司还是会想尽办法,尽量把主业要搞得更好。

当前,我国啤酒市场的主要品牌仍为华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒、嘉士伯以及百威英博,这五大品牌的合计市场份额达到70%以上,行业集中度较高。五大品牌之外的其他中小和地域性品牌瓜分剩下不到30%的市场份额,市场竞争异常激烈。兰州黄河啤酒产品主要在甘肃和青海两省市场销售,主要竞争对手仍为雪花和青岛啤酒。

兰州黄河主业发展依旧面临严峻挑战。兰州黄河坦言,今年下半年,原料供应与价格波动仍可能导致经营风险。进口大麦价格上涨已带动国内地产大麦价格明显上涨,公司麦芽主业原料成本将进一步上涨,再加上受疫情影响啤酒滞销、酒企对麦芽需求减少、啤酒生产所需各种原辅材料、包装物、人工以及物流等成本持续上涨,将给公司生产经营带来巨大压力与风险。

兰州黄河还称,公司属地市场主要为甘、青两省啤酒市场,地处西北,经济发展水平相对落后,啤酒销售旺季时长相对较短,市场容量本就十分有限。尽管公司不断加大中高端新品研发上市力度,持续增加广告、促销等营销投入,但仍面临市场接受度不达预期、营销投入未能获得预期效果等风险。”

至于应对措施,兰州黄河表示,密切关注、研判大麦及各种原辅材料、包装物的 市场价格走势,审慎择机采购,争取最大限度降低采购成本;大力开拓潜在市场,鼓励渠道开发,带动销量增长;全力压缩运营成本和各项费用,缓解企业经营压力等。